金融业严监管效应显现。Wind数据显示，5月信托业新发行产品数量和规模进一步下滑，双双创年内新低。

业内人士认为，4月上中旬，银监会半个内连续出台7个监管文件，要求消除多层嵌套和去通道化以及限制监管利行为。短期内信托业通道务、房地产信等传统融资类受到一定程度影响。

新发规模创年内新低

Wind数据显示，5月信托产品新发行合计372只，规模652.7亿元，平均预计年化收益率6.35%，新发行数量与规模均创下年内低。 

其中，3月和4月新发行产品数量分别为747只和 562只，新发行产品规模分别为1495.7亿元和791.2亿元。这意味着，4月份和5月份信托新发行数量与规模接连下滑。 

业内人士认为，4月份银监会出台7个监管文件后，越来多信托公司提高风控标准，应对严格的监管检查新发行产品数量自然受到限制。

按照资金运用方式划分，5月证券投资类信托新发行120只产品，合计规模109.7亿元，环比下降45.12%；贷款类信托新发行41只，合计规模60.15亿元，环比下降39.4%；债权投资类信托新发行6只，合计规模 4.9亿元，环比下降75%。

信托业首当其冲的是通道业务。

系列监管文件中明确提出，要消除多层嵌套、去通道化、限制监管套利。其中，银监会 46 号文中对“三套利”作了颇为细致的规定，例如“通过借助信托等通道方，设立定向资管计划模式，规避资本充足指标”等。中融信托研究部认为，可以预计的通道业务会出现明显回落，或将对未来信托业增资形成一定制约。

系列监管文件还对传统信托融资类业务也有影响。例如，6号文中明确指出“重点关注房地产信托业务增量较大、占比高的信托公司”。因此，房地产信托业务增长会有所受限。

按投资领域划分，5月房地产信托新发行品数量14只，合计规模35.2亿元，规模环比有所增长，但较3月房地产信托规模55.8亿减少36.92%；基础设施信托新发行产品规模合计仅5000万元，较3月和4月的亿元级规模大幅减少。

（来源：证券时报 胡飞军）