2015年10月23日，中国人民银行宣布，自10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率；同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限；自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 
　　此次放开存款利率浮动上限，意味着利率市场化最重要的“两只靴子”（放开金融机构贷款利率管制和放开存款利率管制）落地，标志着我国利率市场化改革迈入新阶段。 
　　“从宏观层面来看，利率市场化可促使金融机构加快转变经营模式，提升金融服务水平，但同时也对金融机构的审慎经营提出了更高的要求。”中铁信托高级研发经理朱晓林在接受本报记者采访时说。目前我国经济增长仍面临压力，国家统计局最新发布的数据显示，前三季度GDP增速回落至6.9%，为2009年6月以来首次跌破7%。朱晓林认为，此次降息、降准可提高货币政策对实体经济的拉动效果，有助于降低社会融资成本、维持流动性的充裕、加大金融支持实体经济的力度，从而为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。而取消存款利率浮动上限则意味着利率市场化改革已经基本完成，我国的利率管制基本放开，金融机构在负债方也可实现市场化的自主定价。 
　　对于利率市场化改革的推进，信托业人士的观点大概可分两种，一种观点是，“信托一直是利率市场化的先行者，给投资者带来更合理的投资回报”；另一种观点是，“存款利率浮动上限的放开标志着我国利率市场化开启了新的阶段，信托公司将面临更加激烈的竞争”。 
　　先来看前一种观点，作为最贴近市场的金融机构，信托一直扮演着利率市场化先行者的角色，信托产品的收益率也是“随行就市”，因此持此种观点的人认为，降息、降准及利率管制的基本放开，并不会直接影响信托收益水平，但是在当前的环境下，信托收益下行或是大概率事件。 
　　再看后一种观点，信托公司所受冲击何在？首先是政策红利消失。信托公司曾享受利率管制和分业经营两个政策红利，利率市场化后，银行存贷款利率没有上限限制，银行吸储能力将极大提高而且还可能开展目前无法开展的项目，因此，将会对信托公司开展的与银行同质化竞争的传统债权业务构成冲击。其次是利率市场化改革会加大信托公司经营的市场风险。在中国人民大学信托与基金研究所所做的调查中，对此观点表示认同的信托公司就有17家。朱晓林分析说，此次降息、降准将推动实体利率进一步下行，使得信托公司在项目端存在一定的压力，企业融资成本将进一步下降。在项目端和资金端的双重压力下，信托公司的传统融资类信托业务将会被进一步挤压，而这有利于促进信托公司的产品创新及业务转型，促使各信托公司打造具有自身特色的经营模式。可以预见的是，传统债权业务将会被逐步弱化和压缩，事务管理类信托业务及投资类信托业务的比重将会得到显著提升。 
　　事实上，利率等资本要素的市场化是大势所趋，改革的进一步深化会给信托行业带来影响，未来信托行业必将处于一个市场化程度更深、竞争更加激烈的市场环境，转型势在必行。正如银监会信托部主任邓智毅发文所说，当前，我国经济正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期，对信托公司来说还要再加上两个期，一个是利率市场化的推进期，另一个是资产管理业务的扩张期。受上述“五期叠加”影响，信托行业现有发展模式面临“三个难以为继”的压力：一是信托产品“高收益、低风险”特性将难以为继；二是信托行业“重规模、轻管理”的发展路径难以为继；三是以信贷类、通道类为主的业务模式难以为继。 
　　朱晓林认为，未来有着较强自主定价能力和风险管理能力的优秀金融机构将在竞争中更胜一筹。因此，信托公司需要加快转变经营模式、加速转型步伐，加强对风险尤其是利率风险的管理和控制，不断完善定价机制，使得信托产品的收益率根据资产方的风险属性不同呈现出有效的分层，即风险和收益真正地相匹配，同时也有利于打破“刚性兑付”，促进我国信托行业长期、健康发展。

                                                                         来源：金融时报